新2手机管理端:天赐材料上半年盈利29亿超去年全年 扩产潮下能否扛住电解液价格“过山车”?

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天赐材料上半年盈利29亿超去年全年 扩产潮下能否扛住电解液价格“过山车”?

每日经济新闻 2022-08-25 18:48:41

◎Wind数据显示,2021年上半年国内磷酸铁锂电解液价格区间在4万元/吨~7.5万元/吨。而2022年上半年国内该产品价格区间是7万元/吨~11.03万元/吨。整体来看,今年上半年电解液平均价格显著高于去年同期。

◎目前,天赐材料在福鼎、南通、眉山、江门等地均有规划电解液项目。今年6月下旬,公司发布《电解液全球运营白皮书》提到,其全球规划总产能已超过200万吨。

每经记者 安宇飞    每经编辑 梁枭    

今年上半年,电解液核心溶质六氟磷酸锂的价格经历了一轮暴跌,从年初的56.5万元/吨到6月底的24.5万元/吨,半年时间跌幅超过56%。

受此影响,电解液的价格也持续走低。以磷酸铁锂电解液为例,年初均价11.03万元/吨,到了6月末降到了7万元/吨,跌幅超36%。但是,电解液龙头天赐材料(SZ002709,股价50.89元,市值979.5亿元)的业绩却“逆势”增长。

8月24日晚,天赐材料披露了2022年半年报。上半年公司实现营收103.63亿元,同比增长180.13%,实现净利润29.06亿元,同比增长271.32%。公司今年上半年净利润已超去年全年盈利。

为何天赐材料在半年报中称电解液“量价齐升”?电解液价格的走低又是否会影响天赐材料的年度“成绩单”呢?

同比“量价齐升”

目前,天赐材料已经基本实现六氟磷酸锂自给自足。8月9日,公司在深交所互动平台回复提问时曾表示:“目前公司六氟磷酸锂自供比例超过95%。”因此对天赐材料而言,六氟磷酸锂价格波动对公司影响较小。

由于电解液一般按照成本加成进行定价,六氟磷酸锂作为关键溶质,在成本中占比较高,因此电解液的价格走势也会受其影响。

据Wind数据,今年1月3日国内磷酸铁锂电解液均价为11.03万元/吨,三元电解液(圆柱/2.6Ah)均价为12.15万元/吨。到6月30日,磷酸铁锂电解液价格已经降到了7万元/吨,三元电解液(圆柱/2.6Ah)降到了9万元/吨。到目前,价格跌势仍在持续,截至8月24日,国内磷酸铁锂电解液价格为6.25万元/吨,三元电解液(圆柱/2.6Ah)为7.25万元/吨。

既然今年以来电解液价格一路走低,天赐材料又为何会在半年报中说电解液“量价齐升”呢?原来,公司主要是对比去年同期电解液价格。

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以磷酸铁锂电解液为例,Wind数据显示,2021年上半年国内磷酸铁锂电解液价格区间在4万元/吨~7.5万元/吨。而2022年上半年国内该产品价格区间是7万元/吨~11.03万元/吨。整体来看,今年上半年电解液平均价格显著高于去年同期。

不过,去年下半年国内磷酸铁锂电解液价格区间为7.5万元/吨~11.03万元/吨,和今年上半年类似。那么,为何今年上半年天赐材料净利润达到29.06亿元,已经超过了去年全年的22.08亿元呢?答案是出货量提升。

据东吴证券(SH601555,股价7.02元,市值352亿元)研报数据,天赐材料2022年上半年出货量超12万吨,同比翻倍增长。由此,天赐材料上半年的电解液产品的确呈“量价齐升”态势。

同时,电解液企业和下游主要电池厂商签订的往往是长期订单,因此电解液价格的短期波动不会对相关公司业绩造成过大影响。并且这种价格波动,往往需要经过一定周期才会体现在上市公司业绩数据中。

今年以来,电解液价格持续走低,这对天赐材料未来业绩是否有负面影响?为进一步了解相关情况,记者8月25日下午多次拨打天赐材料证券部电话,但截至发稿尚未获得回应。

电解液领域的产能之争

到今年下半年,天赐材料电解液出货量有望进一步增长。据东吴证券预计,天赐材料2022年电解液出货量将达到33万吨,同比增长129%。产能增长是由于此前天赐材料积极扩产。据不完全统计,目前,公司在福鼎、南通、眉山、江门等地均有规划电解液项目。今年6月下旬,天赐材料发布《电解液全球运营白皮书》提到,公司全球规划总产能已超过200万吨。

天赐材料电解液产能规划

图片来源:东吴证券研报截图

天赐材料扩产背后,整个电解液行业的产能亦在扩张。据GGII不完全统计,2022一季度以来电解液相关扩产项目就高达11个,总规划产能规模达92.23万吨。

除了同行业的产能竞争之外,电解液“扩产大军”中还出现了其他赛道的玩家,如负极材料领域的石大胜华(SH603026,股价122.69元,市值248.7亿元)、杉杉股份(SH600884,股价26.63元,市值596.1亿元)等。据东吴证券预计,2022年底跨界厂商合计电解液产能将达到37万吨,2023年底至少达到72万吨。

可以预见,未来电解液行业的竞争将进一步加剧。而天赐材料在全球大手笔的产能扩张,不仅是“攻城略地”,也是一场“守擂之战”。

封面图片来源:天赐材料2022年半年报截图

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